Redacción Perico Noticias // El economista Martín Redrado, a través de la Fundación Capital, ha encendido las alarmas sobre el vertiginoso aumento de los préstamos en dólares en Argentina. Comparando este fenómeno con la época de la convertibilidad, Redrado alerta sobre los riesgos de una expansión descontrolada del financiamiento en moneda extranjera, una situación que recuerda las tensiones que desembocaron en la crisis del 2001.
Una explosión financiera con ecos del pasado
Según el análisis de la Fundación Capital, el régimen de regularización de activos ha generado un crecimiento exponencial en los depósitos en dólares, lo que a su vez ha impulsado un notable incremento en el financiamiento al sector privado. Empresas argentinas están aprovechando esta ventana para acceder a capital a tasas significativamente más bajas que las ofrecidas al gobierno, lo que ha llevado a un volumen récord de colocaciones de Obligaciones Negociables (ON), que en 2023 alcanzaron los USD 7.500 millones, un 30% más que el pico registrado en 2017 durante la gestión de Mauricio Macri.
Aunque esto puede interpretarse como un síntoma de dinamismo económico, Redrado subraya los riesgos implícitos de depender en exceso del financiamiento en dólares, especialmente en un contexto de fragilidad macroeconómica y limitada capacidad de generación de divisas.
El paralelismo con la convertibilidad
Redrado no duda en trazar un paralelismo entre este fenómeno y los años de la convertibilidad, cuando el auge de los préstamos en dólares desencadenó desequilibrios que llevaron al colapso económico de principios de siglo. «Es imprescindible recordar las consecuencias de aquellos años: un sector privado altamente endeudado en moneda extranjera terminó ahogado por la imposibilidad de generar los dólares necesarios para cumplir con sus obligaciones,» advierte el economista.
Esta situación plantea interrogantes cruciales sobre la sostenibilidad de este modelo en el mediano plazo, particularmente en un escenario donde los ingresos de divisas dependen en gran medida de exportaciones primarias sujetas a fluctuaciones globales.
Oportunidad o peligro: un debate abierto
Mientras algunos sectores celebran la capacidad de las empresas para acceder a financiamiento barato, Redrado advierte que este «boom» podría convertirse en una trampa si no se acompaña de un fortalecimiento estructural de la economía. Las dudas surgen ante:
- La fragilidad del sistema de reservas internacionales, que apenas ha visto un impacto relativo a pesar del aumento de depósitos en dólares.
- La capacidad del sector privado para generar divisas suficientes que respalden estos compromisos.
- La falta de un plan robusto de crecimiento que diversifique la economía y reduzca la dependencia del financiamiento externo.
Lecciones del pasado para evitar errores futuros
El caso de la convertibilidad dejó una lección contundente: el financiamiento en dólares puede generar beneficios a corto plazo, pero también riesgos desproporcionados si no se maneja con prudencia. Redrado insta al gobierno y a las empresas a actuar con cautela, recordando que los ciclos económicos de Argentina han sido marcados por una recurrencia de crisis derivadas de desequilibrios financieros.
Conclusión: entre la esperanza y el riesgo
El boom de los préstamos en dólares representa una oportunidad para las empresas argentinas en un contexto de tasas globales aún accesibles. Sin embargo, las advertencias de Redrado obligan a replantear si este modelo de financiamiento es sostenible o si estamos transitando un camino que podría desembocar en una nueva crisis.
Argentina debe decidir si aprenderá de su historia o si volverá a repetirla, esta vez bajo la sombra de una deuda en dólares que podría convertirse en una espada de Damocles para el futuro económico del país.
